ipo审核速度放缓：四大证券报齐发社评挺A股

　　招商证券：暴跌提供入场良机，警惕风格切换

　　本期周报当中我们针对过去一周的暴跌讨论了三个问题。

　　问题一：市场资金链是否已经崩断？我们认为没有。二级市场的交易并不构成资金的流出，只是资金的换手。实际上根据我们的观察，很多经验丰富的绝对收益投资者早就有意识地在控制仓位了。也就是说，大量新增投资者爆仓的另一面是，许多专业投资者正在持币观望一个更好的入场时点。接下来的博弈主要将在这些资金当中展开。此外资金流入速度的顶点应该是在今年的三季度看到，而今年下半年融资和减持的压力市场仍然可以承受。我们认为无论从存量和增量的角度来看，当前尚不用担心资金面问题；

　　问题二：牛市是否已经结束？我们认为也没有。在2015年下半年策略当中，我们也讨论了这轮牛市并非单纯是流动性驱动的，类似美国的互联网泡沫，投资者对于新经济的幻想也是驱动行情的核心因素之一，而只有基本面更加清晰明确才会挤破新经济的泡沫，现在并看不到触发因素。因此投资者出于担忧货币政策不再大规模放水而认为牛市支柱已倒也没有必要；

编辑：雷晓娟