a股蒸发17万亿 中国市场是否正经历疾风骤雨

　　数据显示，从创出本轮新高的6月12日(5178。19点)至今短短11个交易日内，上证综指暴跌1068。56点，跌幅高达20。86%，最低触及3875。05点;深证成指同期则重挫4323。42点，跌幅高达24。17%，前期涨幅较大的中小板指和创业板指数则分别暴跌27。18%和30。36%。数据显示，以收盘价格计算，A股总市值已经从6月1日的78。38万亿元骤降至29日的61。59万亿元，短短半个月之内就蒸发了16。79万亿元，流通市值从57。30万亿元骤降至44。55万亿元，蒸发12。75万亿。

　　仅仅指数的暴跌和市值的蒸发远远未能体现个股的惨烈程度。数据显示，上述11个交易日内，A股全部2761只个股中，仅有173只出现上涨，下跌的则高达2270只，其中，跌幅在10%以上的有2151只，跌幅在20%以上的有1892只，跌幅在30%以上的有1261只，跌幅在40%以上的有223只，跌幅在50%以上的则有6只，分别为全信股份、永东股份、华鹏飞、惠伦晶体、道氏技术和雪峰科技。

　　在一片“股灾”声中，外资投行也开始大肆唱空A股市场。大摩分析师在6月25日的报告中称，公司将2016年中期的上证综指目标区间设为3250点至4600点;相较于公司此前将2015年年底目标区间设为4000点至4800点。新目标区间和24日收盘相比，下降空间为2%至30%。报告称，沪指、深指和创业板此轮牛市已经见顶。

　　恐慌A股经历激烈去杠杆

　　申万宏源表示，根据对于目前民间配资+伞形信托入市的状况测算，配资公司大约有10000家左右，平均规模约为1亿至1。5亿元规模，保守估计整体的配资规模就约为1万亿至1。5万亿元。伞形信托主要资金来源为银行理财资金，理财资金总量比去年年末大约增长10%至15%，2014年年末达15。8万亿元，权益类配置约为6。24%。目前权益类占比中性估计10%，这块规模大约为1。7万亿元左右，其中有一部分是做定增项目配资、两融收益权等业务，假设40%至50%左右是伞形信托，则这块的存量约为7000亿至8000亿元左右。除此之外，还有一些其他的方式，包括互联网+P2P等模式，很难统计，综合来讲，总体规模大约1。7万亿至2万亿左右。

　　上述券商表示，结合信托渠道的调研，目前面临被强制平仓的占比大约为8%至15%的带杠杆账户，如再有一天恐慌式全面跌停，面临被强制平仓的占比将迅速增加至25%。

　　6月29日，面对跌跌不休的市场和投资者对于强制平仓的恐慌，监管部门再度紧急安抚市场。中国金融证券股份有限公司(以下简称“证金公司”)当天表示，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控。

编辑：蔡勋