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三角防务踏进创业板身价倍增 陕西第51家A股上市公司诞生

要闻 华商网-华商报 2019-04-15 07:48:32
[摘要]三角防务原名西安威力通信有限责任公司,成立于2002年,后更名为西安三角防务科技有限责任公司。

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  历经诸多投资机构的接力,多达7轮融资,再加上新三板的挂牌,经过十余年的长跑,西安三角防务股份有限公司(以下简称三角防务)终于在上周五晚正式踏进创业板。4月12日晚间消息,证监会核发称三角防务,广东日丰电缆股份有限公司,武汉帝尔激光科技股份有限公司等3家公司IPO批文。业内人士指出,三角防务成功过会,标志着陕西第51家上市公司诞生,也表明西安加快上市公司的“龙门计划”快速推进,这有助于提高西安以及陕西装备制造业的创新发展。

  公司主营液压机和军民融合产品

  三角防务原名西安威力通信有限责任公司,成立于2002年,后更名为西安三角防务科技有限责任公司。主营产品主要为锻件,用于航空、航天、船舶等领域。

  公开资料显示,三角防务公司位于西安阎良国家航空高技术产业基地,占地217亩,已建成一台4万吨(400MN)大型航空模锻液压机及配套的大型模锻件生产线。该项目是国家“十二五”重大科技支撑计划项目和陕西省、西安市重点建设项目。项目总投资8亿元,已于2012年底建成投产。

  有军工行业券商人士分析,确切地说,三角防务技术实力雄厚,拥有全球最大的单缸精密模锻液压机,参与新一代大运飞机、战斗机从预研到定型的全阶段,突破了新机型超大尺寸、高强度、高精度锻件的国内制造难题,成为有先占优势的供应商。航空领域,公司产品已应用在新一代战斗机、运输机及直升机中。可以毫不夸张地说,三角防务是西安硬科技的代表企业。

  三角防务2016年3月挂牌新三板,2017年1月开始上市辅导,2017年4月5日公司股票在股转系统暂停转让。公司2017年6月16日首次申报创业板IPO,2018年4月12日获证监会正式公告通过。三角防务拟于深交所创业板上市,将与交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

  万联证券投资顾问屈放表示,三角防务成功过会,将会给致力打造硬科技之都的西安乃至整个陕西航空航天、新材料等军民融合产业打上一针强心剂。这有助于陕西加强装备制造业创新发展和提升品牌效应,提升西安的航空产业项目建设,深化军民融合力量不断协同创新,募集的资金可以开展更多科研项目,增强航空产业发展后劲,助力航空产业高质量、跨越式发展。

  股权分散机构众多

  无控股股东和实际控制人

  作为纯正的军工标的,三角防务并不缺乏投资人,截至目前三角防务已完成7轮融资,共计7.09亿元。它不仅受到西安本地国资的青睐,更获得温氏投资、知名PE朱雀、鼎锋的投资。

  华商报记者注意到,本质上来说,三角防务无控股股东和实际控制人。截至本次招股说明书签署日,持有及控制公司5%以上股权的股东分别为:西航投资、温氏投资、西投控股、鹏辉投资、三森投资及严建亚。其中西航投资,温氏投资,西投控股分别持有三角防务股份13.45%、9.21%、6.73%。

  西安三角防务股份有限公司董事长严建亚合计控制三角防务22.09%股份(严建亚、鹏辉投资、三森投资分别直接持有发行人4.48%、8.97%及8.63%股份)。公开资料显示,严建亚1966年出生于西安周至,从西北大学毕业后,严建亚留校当了老师。2000年,34岁的严建亚走上了创业的道路,是三角防务、西安巨子生物基因技术股份有限公司董事长、西安创客村电子商务有限责任公司创始人。

  证监会2018年2月24日发布的三角防务创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见显示,发行人无实际控制人。因此,被证监会问询,要求说明严建亚及其关系密切的家庭成员控制较多公司,说明前述公司是否从事与发行人相同或相似的业务,是否投资与发行人业务相关的企业,是否存在为发行人承担成本费用、利益输送等情形。

  控股股东,一般是上市公司最大的股东,持股数(包括其一致行动人)一般都在30%以上,也有更低的。实际控制人,应该就是控股股东的控股股东。

  财务分析人士仝先生认为,上市公司“无控股股东和实际控制人”,这种情况并不罕见,只要公司治理结构完善,短期对公司经营业绩影响不大。从三角防务来看,创始人及董事长严建亚控制22.09%股份,显然是拥有最大的话语权。

  从新三板跳到A股身价倍增

  计划募集资金不超过2.60亿元

  三角防务从新三板跳到大A股,拟通过本次IPO,公开发行股份数量4955万股,计划募集资金不超过2.60亿元,投向企业400MN模锻液压机生产线技改及深加工建设、发动机盘环件先进制造生产线建设、军民融合理化检测中心公共服务平台三个项目。

  从产销率来看,三角防务2015年-2017年分别为68.03%、97.03%、102.01%,产销率持续走高。但从产能利用率来看,就没那么乐观。2015年-2017年,公司产能利用率分别为55.49%、35.39%、46.5%。公司不仅产能利用率出现大幅波动,同时2017年实际产量还明显低于2015年。可以看到的是,三角防务产能利用率偏低的问题一直存在。

  有市场人士质疑指出,公司为何不通过提升自身产能利用率来达到扩产目的,而是通过募投项目进行进一步扩产?在自身存在闲置产能背景下盲目扩产,或将导致更多产能进一步闲置。进一步来看,如果新增产能形成无效产能,加之产能增加后带来的折旧、管理费用等费用增长,会拖累公司业绩。

  华商报记者注意到,招股书显示,三角防务2015年-2017 年分别实现营收 2.13 亿元、2.98亿元和3.74亿元,同期净利润分别为-1075.68万元、6044.51万元和1.17亿元。三角防务净利润主要来源于营业利润。

  本地财务分析人士仝先生表示,可以看到,公司营业收入出现稳步增长态势,但净利润波动幅度明显高于营业收入。2016 年公司营业收入同比增长39%,净利润扭亏后暴增。2017年公司营业收入同比增长25%,净利润同比增速高达93%。就近几年来看,三角防务净利润复合增速远高于营业收入的复合增速,这样的趋势能否保持还是未知数。

  西安“龙门计划”提速

  对接资本市场有望“三级跳”

  长期以来,陕西上市公司数量少、影响小、质量低、结构差等都是明显痛点。为了改变这种情况,2018年1月,西安市明确提出上市公司数量倍增的“龙门计划”:针对上市企业数量少的短板,提出上市挂牌实现倍增的目标,到2021年境内外上市企业达到100家,新三板挂牌企业达到300家,5年内实现翻番。

  然而,相比沿海发达省市,西安以及陕西有影响力的公司数量并不多,“龙门计划”能否如期实现,成为一个悬念。而这次三角防务成功过会,标志着陕西第51家A股上市公司诞生。中国证监会陕西监管局自3月18日起,开始接收辖区科创板拟上市公司辅导备案登记申请。4月4日,西安铂力特增材技术股份有限公司申请拟科创板IPO的申请获受理,成为陕西省首家获受理的公司。显然,“龙门计划”正在快速推进。

  西北大学金融系主任王满仓说,长期以来,陕西的国有企业经济占比较高,能源、化工、装备制造等等在经济占比中过重,民营经济的活力不够,很多企业也没有上市意愿,适合上市的后备企业数量少。而“龙门计划”的施行,有助于公司加快对接资本市场。

  本地一位金融观察人士表示,要解决陕西省及西安市上市公司数量少的问题,不是一朝一夕能完成的。只有充足的重点后备企业存量,才能保证上市公司的新增。而随着近年来西安打造硬科技城市的行动,陕西营商环境的改善,军民融合、混合所有制改革等政策的推进,陕西上市后备企业将大量增加。同时科创板的积极推动也将为陕西企业提供更多资本之路。西安与资本市场对接有望加速,甚至有望出现“三级跳”。 华商报记者 刘百稳


来源:华商网-华商报

编辑:曹静

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