央行19日起降准1个百分点 将实施定向措施

　　据新华社电中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。

　　央行决定，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

　　此外，对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，央行决定可执行较同类机构法定存款准备金率水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　这是央行今年2月4日宣布全面降准并定向降准以来，第二次出手全面降准并定向降准。

　　>>5大疑问

　　1为什么这时降准？

　　一季度经济下行压力加大

　　一季度的中国经济，增速仍在合理区间，但下行压力明显加大。中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才认为，这次央行降准是一场及时雨，因为一季度实体经济产能过剩没有得到根本扭转。中信证券固收分析师邓海清认为，此次大力度降准的动因是显而易见的，一是一季度中国经济下行压力明显加大，宏观经济政策基调修正为“保增长”；二是万亿地方政府债务置换箭在弦上，如果没有央行流动性配套支持措施，利率债和货币市场利率预计存在一定风险。

　　2降准规模有多大？

　　或释放1.5万亿资金量

　　西安交通大学经济与金融学院教授李富有预计，存款准备金率每下降1个百分点，至少会释放出八九千亿的资金量。

　　有银行人士测算，一般性存款余额110万亿，下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿。

　　李富有表示，根据以往的降准情况来看，一般是一次下调0.5%准备金率，而此次是直接下调1%，这表明这次降准的力度比较大。

　　中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景彤表示，此次降准符合预期，但降准力度明显加大，这表明由于目前经济下行压力在增大，央行加大了稳增长的力度。

　　3为什么不是降息？

　　降准方能让降息落到实处

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，去年11月降息以来，两次上演的都是“宣布完降息，市场利率却上去了”，分明显示：第一，流动性偏紧；第二，高存准率之下，银行资金成本居高难下，导致银行新增负债成本超过工业企业利润率，无法把贷款利率降到企业能承受的水平上。总而言之，降准方能让降息落到实处。

　　4对股市影响有多大？

　　对股市银行地产明显利好

　　华龙证券投资顾问白全武表示，从流动性宽松角度来看，本次降准对股市有利，对银行、地产，负债资金成本下调，是明显利好。

　　李富有认为，央行降准是对企业缺钱等流动性紧张的正常反应，并不是针对股市的行情变化。因为银行等金融机构流出来的钱，至少七八成会到企业等实体经济，这些巨量资金会支持企业升级换代，缓解企业的资金压力，有利于经济复苏。

　　本次降准依然偏重于定向调控。周景彤同时指出，本次降准对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率2个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，表明中央继续兼顾对三农和中小微领域的定向支持，稳增长的同时兼顾调结构。

　　5后续影响有多大？

　　5月初政策工具或再调整

　　从一季度物价指数来看，经济紧缩的情况已经出现。特别是广义货币供应量总体上偏紧，1月份同比增长只有10.6%，2月份为12.5%，但3月份又掉到11.6%。李克强总理说今年广义货币供应量应该在12%左右，在实际执行过程中可以适当高一点。很显然现在市场流动性有点偏紧。因此降准释放出来的资金，短期内不会引起物价波动。齐鲁证券策略分析师罗文波认为，在银行间流动性并不十分紧张的背景下，央行率先下调了存款准备金率，意味着最早在5月初，货币的价格工具将面临再次调整，预计利率面临25个基点的下调空间。

　　徐洪才表示，这次降准还体现了政策的灵活性、针对性，针对扶持小微企业，支持三农领域发展，体现了结构调整的特点。一季度，央行已经降息降准，楼市新政，财政上减费减税，以及扩大投资等政策，财政政策更加有力度，货币政策更加松紧适度。这些政策效应会逐步显现，因此预计二季度经济止跌企稳，三季度经济将回升向好。

　　华商报记者 刘百稳 华商报驻北京记者 王辉

　　>>焦点

　　一线城市房价上涨

　　购房者把控好政策红利

　　央行本次全面降准后，本轮央行累计已经有两次降息两次降准，央行降准降息对于2015年楼市影响有哪些？

　　部分城市房价势必会涨

　　同策咨询研究部总监张宏伟认为，此次央行降准一个点后，本轮央行累计已经有两次降息两次降准，对于楼市来讲，在央行降准降息等政策刺激之下马上会出现一波入市的行情，短期内来看，楼市接下来几个月成交量势必会短期反弹，价格有可能会逐渐坚挺，尤其是对于一线城市及市场基本面良好的城市来讲，接下来几个月势必会出现涨价的现象。

　　楼市“分化”特征更明显

　　张宏伟认为，在两次降息两次降准等政策刺激之下，一线城市楼市房价步入上涨通道，甚至下半年会再次步入“买涨不买跌”的行情；二线城市将加速去库存的进程，存销比开始普遍降低；对于大多数三四线城市楼市来讲想方设法跑量主题不变，因为库存量大，去库存化周期长，还是要坚持去库存。总体来看，各个城市在降准降息的刺激之下走势将进一步“分化”。

　　房企要积极去库存

　　张宏伟认为，对于房企来讲，首先应积极调整推盘节奏，把控好两次降准降息之后的跑量去库存的“窗口期”，增加上半年销售业绩在全年的比例，防止市场环境在下半年出现变化而导致企业被动推盘的局面；其次，在当前的操作中，要调整并优化库存结构，积极去库存；第三，通过调整企业城市布局，优化储备项目结构，降低企业运营风险。

　　购房者要把握好入市购房时机

　　张宏伟认为，对于购房者来讲，显然应该把握好市场节奏变化过程中的购房时机。简单来讲，购房者应该把握好上述市场节奏的变化规律，赶在短期市场还没有完全复苏好转的阶段入市购房，也趁当下开发商资金面仍然相对紧张的阶段，选择购房性价比仍然较高的时机入市购房，把控好降准降息等“救市”政策短期红利带来的购房“窗口期”。

编辑：杜明楠