中国"国家账本"出炉 债务危机应为小概率事件

　　报告指出，无论是依据宽口径还是依据窄口径判断，中国的主权资产净额均为正值，这表明，中国政府拥有足够的主权资产来覆盖其主权负债。因此，在较长的时期内，中国发生主权债务危机应为小概率事件。

　　此外报告在估算居民、非金融企业、政府与金融机构这四大分部门杠杆率的基础上，加总得到了全社会总的杠杆率。2014年末，中国实体部门（不含金融机构）的债务规模为138.33万亿元，实体部门杠杆率为217.3%。2014年末中国经济整体（含金融机构）的债务规模为150.03万亿元，全社会杠杆率为235.7%。

　　地方政府净资产78万亿

　　政府负债中，地方债隐患仍是最被关注的内容。截至2014年末，地方政府总资产108.2万亿元，总负债30.28万亿元，净资产77.92万亿元。

　　其中，负债方占比较大的两项分别是借入款项和债券融资，与地方融资平台相关的银行贷款、城投债以及基建信托仍然占有较大比重。

　　国家资产负债表研究中心主任常新认为，地方债务风险总体可控，地方政府基本上不存在无力偿还债务的清偿力风险。“但同时需要关注的风险点为：地方政府债务增速仍然较高；筹资结构趋向复杂化；债务集中到期偿付的流动性风险不容忽视；区域和部门的局部风险值得关注；现有偿债基础具有一定的不可持续性；或有债务的风险敞口正在扩大。”常新表示。

　　在2015经济学家年会夏季论坛上，原中国进出口银行董事长李若谷表示，关于地方债务、影子银行，这个问题被炒作过于厉害。但从总量上看，中国的政府，包括政府平台等整个负债远远低于发达国家。

　　“从运作模式上看，中国的影子银行和地方平台主要还是用到了基础设施建设和实体经济上，并没有用到社会福利等方面。”李若谷说，从长期看，它对增加经济的增长后劲应该是有好处的，具体情况应该具体分析，地方债确实是个问题，需要着手解决，但不应该炒作。

　　今年3月和6月，财政部分两批下达地方政府债券置换存量债务额度各1万亿元。置换用途均为：偿还审计确定的截至2013年6月30日政府负有偿还责任的债务中2015年到期的债务本金，共计1.86万亿元。

　　李克强总理也力挺这一做法，他明确指出：“在中国，地方政府的债务并没有拿来直接发放福利，而主要是进行基础建设等投资，是有回报的。我们置换的每一笔债务都是中央财政核发的，可以说，背后是中央政府的信用和能力。”“地方债置换对解决短期地方政府经济财政负担大有好处，是‘急就章’，也展现出国家财力的雄厚。”李文海说，债务置换延后了地方政府短期内的偿付压力，也减轻了地方政府的利息负担。置换发行的地方债期限一般为3、5、7、10年，发行利率多数与同期国债收益率相当，远低于银行及信托贷款。

编辑：石溪