注册制提速 小盘股应声而落大盘股正变得更为稀缺

　　2月9日，大盘股红盘喜迎50ETF期权的到来，小盘股却意外地上演跌停潮。

　　当天，沪深两市维持震荡走势，前期“下蹲”的券商、保险、银行等大盘股相对强势；创业板则转弱明显，下跌1.28%。有消息称，注册制比预计的时间要快，IPO审核将于6月1日放权交易所—这或许成为当天小盘股集体回落的导火索。

　　Wind数据显示，深市方面，中小板有6只个股跌停，创业板有3只个股跌停。沪市方面也不例外，今年1月上市的新股诺力股份、龙马环卫、昆仑万维、晨光文具已经连续两天跌停。

　　目前，有关方面对注册制推出具体时点并未作出官方回应，但多数机构从管理层此前的表态看，均认为推进注册制改革将是2015年头等大事。

　　目前市场主流观点是，注册制如果真的来了，小盘股将遭遇重挫。

　　安信证券的研究表明，市值越小的公司，壳价值占比越大，对大盘蓝筹股其占比是可以忽略的。按此分析，如果实行注册制，“壳资源”溢价将逐步消失。其对个股的影响将与上市公司市值大小呈负相关，即个股市值越大，影响越小。

　　目前国内新股发行采取的核准制模式，上市资格成为一种稀缺资源，发行额度采用计划管理方式，上市意味着“获利”，股票发行审批中容易出现权力“寻租”现象，导致上市成本高企。一级市场定价畸高再传导至二级市场，高发行价、高市盈率、高超募资金的“三高”现象屡见不鲜，且难以纠正。而注册制或有利于改变目前股市的畸形。

　　“深港通和注册制的推进，将会使得市场继续强化大盘蓝筹股的行情，中小板、创业板继续受到压力。”广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平表示。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，“市场之前炒作小盘股的核心逻辑是供给不足，但注册制改革会改变这个局面。目前A股大盘股估值处于全球最低。相比之下，大盘股正变得更为稀缺。”

编辑：新闻实习生—王冠臣