“公路债”正式出炉——收费公路的“前世今生”

　　本报记者 巨跃先 摄

　　本报记者 李艳 实习生 席海莎

　　7月12日，财政部、交通运输部联合发布《地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)》，标志着中国版“公路债”正式出炉。该试行办法明确：从今年开始试点发行地方政府收费公路专项债券，将是今后政府修建收费公路解决举债融资问题的唯一渠道。那么，告别“贷款路”，走进“公路债”，我省交通建设领域或将迎来哪些新契机?日前，记者走进省交通运输厅，了解我省收费公路的“前世”与“今生”。

　　1 政府还贷路占收费

　　公路总里程近九成

　　回顾我省高速公路的建设，首先要提到第一条高等级公路——西三(西安至三原)一级公路。1986年12月开工建设时，这条全长34.46公里的一级路，获得了世界银行654万美元的建设贷款。

　　随后，1987年8月，我省开工建设第一条高速公路——全长23.89公里的西安至临潼高速公路。作为国家“七五”的重点建设项目，在交通部的支持下，它获得了招商银行5000万元人民币的贷款。

　　在顺利修建这两条路之后，陕西开始了政府贷款修路的历史，同时，我省高速公路建设也步入了发展的新征程。

　　省交通运输厅相关负责人介绍，陕西高速公路建设第一个1000公里用了17年，突破2000公里用了4年，突破3000公里用了3年，突破4000公里仅用了2年时间。至2015年12月，随着西咸北环线高速公路的建成通车，我省高速公路总里程一举突破5000公里大关。

　　据统计，截至2016年底，陕西省收费公路里程6151.1公里(不含已取消收费公路)，占公路总里程的3.6%。其中，高速公路5228.8公里，一级公路774.2公里，二级公路131.7公里，独立桥梁隧道16.4公里，分别占收费公路里程的85.0%、12.6%、2.1%和0.3%。

　　省交通运输厅相关负责人表示，目前，陕西省政府还贷公路里程达5380.1公里，占全省收费公路的87.5%。

　　2 债务沉重致收费公路产生巨额亏损

　　根据省交通运输厅公布的《2016年陕西省收费公路统计公报》，2016年度，我省收费公路通行费收入为192.0亿元，较2015年底增加16.3亿元，增长9.3%。支出总额为364.0亿元，较2015年底减少72.6亿元，降低16.6%。通行费收支缺口172.0亿元。相比2015年，尽管我省通行费收支缺口减少了88.9亿元，但收费公路入不敷出却是不争的事实。

　　从全国情况来看，据交通运输部6月28日发布的《2016年全国收费公路统计公报》，去年，全国收费公路通行费收入为4548.5亿元，支出总额为8691.7亿元，收支缺口为4143.2亿元。

　　收费公路这一被公众认为“躺着就把钱挣了”的好生意，为何在我国绝大多数省份非但未赚得盆满钵满，而且长期收不抵支?

　　从我省情况来看，大量上马的项目，使得与之相关的债务迅速增加。截至2016年底，陕西省收费公路累计建设投资总额为3966.9亿元，较2015年底增加182.1亿元，增长4.8%。其中，举借银行贷款本金3111.6亿元，占收费公路累计建设投资总额的78.4%。而2016年度的收费公路支出中，偿还债务本金支出137.0亿元，偿还债务利息支出159.7亿元,两者相加，占到了总支出的81.5%!

　　毫无疑问，相比公路养护及运营，还贷是我省收费公路“最沉重”的负担。

　　3 政府与企业多方寻求破解之道

　　日渐沉重的债务负担，使得承担重要建设职能的陕西高速集团和陕西交通集团不堪重负。

　　仅以陕西高速集团为例，据悉，其财务成本分别占到集团每年通行费收入的70%，还本付息压力大。目前，陕西高速集团面临1300亿元债务，每年60亿元贷款利息、每年160亿元到期本金。

　　为了最大限度降本增效，陕西高速集团多管齐下，打好资金筹集使用的组合拳。他们依托2A+信用评级，改变单一银行贷款融资模式，提高债务融资比例，2015年的债券融资比例提高了23%，由于利率比同期银行贷款低15%左右，每年可降低财务成本达1.5亿元。同时，优化债务结构，结合企业资金状况和建设任务，及时调整债务结构，减少还本压力，保证债务偿付平稳有序。2014年至2016年，集团每年到期债务从近180亿元逐步下降至120亿元。

　　为了降低地方政府还贷压力，去年至今，我省拓宽融资渠道，大力推广PPP建设模式，提升收费公路对社会资本的吸引力。6月21日，我省与中国铁建、中国中铁、葛洲坝集团三大央企签署了总金额1465亿元的项目合同和投资意向协议，三大央企将积极投身我省基础设施等建设，促进我省交通体系完善，助力陕西追赶超越。

　　4 发行“公路债”带来新契机

　　按照国家公路网规划，到2030年，我国将建成11.8万公里国家高速公路网，基本实现高速公路对城区20万以上人口城市的全覆盖。具体到我省来讲，在“十三五”期间，全省交通运输系统将重点围绕“打造交通升级版，当好发展先行官”的战略目标，实现县县通高速公路的目标。

　　省交通运输厅厅长冯西宁在今年的全省交通运输工作会议上表示，我省财政收入低，使近年来财政对高速公路建设投入相对较少，导致高速公路资本金欠债多，已建成高速公路项目的资本金缺口达607亿元。同时，我省交通业内人士也告诉记者，目前，我省高速公路建设项目主要集中在陕南、陕北，不仅修建成本高、难度大，项目的投资回报也偏低。

　　对此，交通运输部科学研究院高级工程师杨建平说，在公路建设经济效益偏低、但社会效益非常高的地区和路线，依然需要依靠政府出面，通过依法发行专项债券的方式筹集收费公路建设资金。

　　而《地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)》的出台，就是开“前门”补融资缺口的有力举措。

　　据悉，“公路债”出炉后，未来政府收费公路将按照“发多少债，修多少路”的方式发展，由此可以控制债务规模，防止债务风险。由于发行“公路债”可降低融资成本，也减轻了还债压力，还可以降低收费公路投资门槛，给了中小投资者参与收费公路建设并从中获得收益的机会。同时，也有利于将收费公路融资纳入法治化、规范化轨道。

编辑：秦一乔