【延伸阅读】自贸区能帮跨国企业走出“资金陷阱”吗
投资中国市场的跨国公司总体受益于中国经济增长，获得了较高的投资回报，但受制于资本项下跨境资金流动的限制，苦于无法将分红以外的资金转移到集团总部统一管理。随着人民币国际化的推进、管理手段和工具的增多，越来越多的公司开始积极想办法解决所谓“现金陷阱”（Cash Trap）问题。
近期参加EuroFinance中国现金、财资和风险管理年会，听几家跨国企业中国区财务负责人分享实务经验，非常有趣。
先来看看正面案例。一家从事工业矿产开发的跨国企业亚太区司库透露，2013年,公司刚刚在广西贺州市完成了当地第一笔跨境人民币注资。合资企业的母公司注册于毛里求斯，此前注资都是以美金完成；这一次政府官员主动提出，能否由他们在当地开个跨境人民币直接投资的先例，以顺应全国范围内跨境人民币业务推广的政策推广。
“中国区汇报后，集团总部也感到很吃惊，贺州当地甚至还没有一家外资银行网点呢，”她说，“我们低估了一些偏远地区的地方政府对于响应国家政策的积极程度。”
为了完成首单跨境人民币直投业务，合作外资银行首先替这家母公司专门在巴黎开设了一个离岸账户，从巴黎市场上拆借了离岸人民币，再直接注资到贺州政府介绍的一家国有大行。在增资审批等各个环节的配合下，整个流程极为顺利。
也并不是每次尝试都那么幸运，另一家企业近期在税收方面就遇到了一些意料之外的麻烦。该公司通过人民币资金池的形式集中管理中国境内多家法人主体的资金运营，以自贸区的一家公司为主账户。简而言之，资金池是为集团归集内部资金统一流转和分配贷款提供的一种特殊安排。当借款公司需要借钱时，不用单独向银行申请授信，主账户先向境外集团拆借资金，再通过资金池渠道，以委托贷款形式划转给借款公司账户。
但在退税审计时，问题来了：营业税应该在主账户公司还是借款公司注册地缴纳？上海的税务部门解释，拥有主账户的是第一借款人，应该交于上海；而借款公司所在地税务局认为，最终款项的使用都在在当地，税收也应如此。最终，这家企业的财务被要求向后者提供数年来母公司作为委托借款方的所有相关缴税凭证备查。
一位与会者总结，在跨国企业决定是否尝试新的交易、投融资政策时，政府是否“给力”非常重要。在相比全球成熟市场，中国相关政策法规不确定性较大；地方政府留有不小的灵活性，企业、银行需要就具体情况积极与主管部门沟通，才能了解实务究竟是如何操作的；此外，跨金融、税务、海关等部门的监管政策协调和信息共享有待提升。
上海自贸区就是一个备受期待的试验窗口。事实上，跨境双向人民币资金池已经成为自贸区最火的金融政策之一。有银行业人士此前对腾讯财经表示，区内政策如能真正实现“本外币一体化双向资金池” ，就可能吸引香港或新加坡的跨国企业资金运营中心迁址上海。市场预期，基于自贸区账户体系，除了人民币外，外币结算不久后也将被纳入试点。
一家跨国公司亚洲区财务总监对于这一概念的评论是，“听起来真的很美。”当然也有企业采取保守策略，不愿做吃螃蟹的人，“最多是晚一点尝试政策，吃一点亏，但至少不会出大错。”
作为媒体人，我的观点可能微不足道，不过套用近期一句被用滥的话：梦想还是要有的，万一实现了呢？
编辑：曹静
