央行降息25个基点 有利于改善楼市供需提振股市信心

　　2月28日中国人民银行宣布，自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

　　这是2015年首次降息，也是继2014年11月22日降息后半年内第二次降息。

　　意在巩固社会融资成本下行的成果，减轻一季度经济下行压力

　　此次降息的主要政策意图是什么？从微观层面看，央行有关负责人表示，自2014年11月22日央行下调存贷款基准利率并进一步推进利率市场化改革以来，社会融资成本高的问题得到一定程度缓解。受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响，近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。“此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果。”

　　该负责人分析，由于央行公布的基准利率仍具有较强的指导意义，再次下调贷款基准利率可望直接对金融机构贷款实际利率产生一定下拉作用。同时，存款基准利率的进一步下调，也有利于降低金融机构筹资成本，带动各类市场利率和企业融资成本继续下行。

　　“去年11月的降息有望带动去年底及今年上半年利率水平明显下行。最新数据显示，去年12月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.77%，比年初下降0.42个百分点。此次降息则有望带动今年全年利率水平明显下行。”交通银行首席经济学家连平说。

　　“这次表面看是对称降息，实质上又是不对称降息。降息的同时存款利率浮动区间上限扩大至1.3倍，如果商业银行在实际经营中将存款利率上浮到顶，存款利率等于没降，而贷款利率却下调了。这种不对称降息将收窄存贷款利差，相当于挤压了银行的盈利，让利给实体经济。”连平说。

　　再看宏观层面。“今年经济下行压力最大的时段是一季度。”连平说，从投资看，一季度房地产投资增速继续下行，二季度有望企稳，三季度之后可能小幅回升；再看出口，预计1—2月份出口增幅比去年12月明显下降。“我们预测，2月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，并未跃过50%的荣枯线；如果政策微调力度不加大，一季度GDP增速可能继续下行。”

　　“此次降息也有利于减轻一季度的经济下行压力，为全年稳增长打好基础。”连平说。

编辑：王振力