股票注册制实施 证券法大修新增现金分红制

　　解读

　　1 股票注册制与审核制有何不同？

　　市场准入放宽，欺诈发行处罚标准大幅提高

　　尽管此前市场对注册制已有较多传闻，但证券法修订草案是首次明确公开发行股票并拟在证券交易所上市交易的，由证券交易所负责对注册文件进行审核。

　　北京大学法学院经济法教授、证券法专家洪艳蓉表示，将审核制改为股票发行注册制，是《证券法》草案修改中简政放权的一种表现，将审核制度下放到证券交易所，同时也激发了市场的活力，可以简化市场准入程序，相比较审核制度可以允许更多企业以更简便的方式加入到市场中。洪艳蓉指出，推行股票发行制改革，核心是信息披露，由证券交易所负责对注册文件的齐备性、一致性进行审核。

　　同时，洪艳蓉强调，实行注册制意味着“宽进”，这也要求证券服务机构从业人员应当恪守职业规范，证券经营机构要加强对发行文件的真实性、准确性、完整性核查。也要求相关部门要加大处罚力度，严防欺诈行为发生。根据草案，如果发行人在招股说明书中“隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容”，尚未发行证券的，处以100万元以上1000万元以下的罚款，而现行处罚标准最高只有60万，与现行《证券法》相比，大大提高了惩罚力度。

编辑：唐桂涛