今年前4月已两次下调LPR 5月份还会降息吗？

　　继4月份LPR创最大单次降幅之后，5月份的贷款“利息”没有变化。5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR仍为3.85%，5年期以上LPR仍为4.65%。在贷款利率已实现并轨的前提下，目前存款基准利率尚未调整。

　　今年前4月已两次下调LPR

　　代表短期贷款利率的1年期、体现中长期贷款利率的5年期以上LPR都没有发生变化，而是继续维持4月份公布的利率水平。今年1-4月，央行已两次下调LPR。

　　5月份LPR不变早有先兆。被视为LPR的先行指标之一：2000亿元MLF（中期借贷便利）在5月14日到期后按兵不动，而是选择在5月15日缩量续作，就浇灭了5月份的“降息”预期。

　　粤开证券研究院院长李奇霖认为，央行此次之所以没有下调MLF利率，可能有三个原因：一是从今年央行公开市场操作的规律来看，MLF利率都是间隔一个月下调，保持了一定节奏。二是经济正逐渐从防疫形成的深坑中恢复，央行救火责任减弱，正转为配合财政发力刺激需求。三是近两个月以来，金融市场加杠杆现象越来越普遍，银行间质押式回购的隔夜成交量已达到90万亿的历史新高，央行可能也有意降低金融加杠杆的规模和程度。

　　存款利息下调渐行渐近？

　　面向以房贷居多的中长期贷款来看，近期房地产市场释放出的回暖信号，也是影响5年期以上LPR不变的另一原因。5年期以上LPR作为一个调节房地产市场“冷热”程度的重要金融工具，直接影响每个购房者未来负担的房贷压力。自然，LPR是否调整以及调高还是调低，也会受到房地产销售市场的影响。LPR连续下调的话，可能会推高房地产市场热度。

　　业内人士指出，政策层面对于LPR报价的调整，将会考虑经济复苏状况、流动性投放、房地产政策、其他利率工具变化等诸多因素。受疫情影响，全球经济仍面临较大压力，未来一段时期“引导利率下行”，仍然是大势所趋。所以，即便LPR短期内没有出现调整，但中长期下行空间仍然存在。

　　当前我国贷款利率已实现并轨，LPR挂钩MLF操作利率，并直接影响银行业贷款利率。然而，存款基准利率尚未做调整。近期有观点认为：存款降息的条件或已成熟。中泰证券宏观首席分析师梁中华撰文称，央行投放大量流动性后，已经市场化的利率大幅下行，而非市场化利率调整并没有跟上，存款利率和发债融资成本出现倒挂。逆回购、MLF等政策利率下调仍是大势所趋，存款基准利率下调或渐行渐近。

　　对此，独立经济观察人士周文豪表示，存款利率一直未调整的原因可能与保持利差和避免过度刺激有关。目前来看，存款利率调整的环境逐渐成熟，是否调整还要看经济和就业数据等。 华商报记者 李程

编辑：张佳萌