与Google交锋时落败

　　介入在线搜索广告，过早与Google发生正面冲突被认为是雅虎的战略错误。Google股价自此一路飙升。

　　上个世纪末的互联网泡沫仍然使雅虎的业绩节节攀升，并于1999年首度实现年度盈利，营业额在2000年超过10亿美元。2000年1月4日，雅虎股价达到巅峰值125美元(此后雅虎有过两次2：1的拆股，因此这一价格相当于今天的500美元)。

　　出于更好地为用户提供服务以提高流量的打算，雅虎在2000年6月更换了自己的搜索引擎服务供应商，放弃了Inktomi，转用当时已经声名鹊起的Google。这一决定使创业公司Google进入了互联网精英俱乐部，雅虎所具有的优良品牌效应，为自己将来的竞争对手提供了一个关键的跳板。

　　2000年下半年，互联网泡沫终于破裂，大批小公司倒闭，传统公司亦开始收缩在互联网上的投入，雅虎收入骤降，股价也随之暴跌。2001年其股价仅为4.4美元(相当于今天的8.8美元)。雅虎不得不更换了CEO，由来自华纳兄弟电影公司的特里·塞梅尔担任CEO。

　　出身于传统媒体的塞梅尔看到了搜索引擎的巨大价值。一家互联网广告公司Overture当时已经实现了保罗·格雷厄姆当年设想过的关键字竞价排名方式，并找到雅虎要求合作。雅虎很快从这桩合作中获得了大量收入，塞梅尔决定重金投入搜索行业。

　　2002年8月，雅虎向Google提出，以30亿美元收购后者。风水轮流转，这次是Google拒绝了雅虎。塞梅尔只能去购买从前的合作伙伴Inktomi，打造自己的搜索技术团队。

　　2004年2月，雅虎放弃使用Google的搜索技术支持，上线自有的搜索技术。3月，雅虎宣布将尝试搜索结果向商家付费的商业模式，但同时保留免费搜索。

　　但此时，雅虎在技术上已无法同世界上博士密度最高的公司Google竞争。雅虎股价由2005年高点的43美元跌落至2006年的23美元，近乎“腰斩”。同一时期，Google的股价则从200美元起跳，一路升至2006年底的500美元。

　　Google中国研究院前研究员、腾讯副总裁吴军认为，雅虎在这一阶段犯的主要战略错误是与Google过早地发生了正面冲突。“雅虎的收入是传统的品牌展示广告，这个领域主要是媒体品牌的竞争，不仅Google，任何网站都无法在这一领域与雅虎竞争。但在线搜索广告则是技术的竞争，这是Google的强项。塞梅尔看到搜索广告的前景之后，决定在搜索上和Google拼技术，夺回搜索之王的地位。这种错误的扩张将刚刚从泡沫破裂危机中复苏的雅虎推到了不必要的危机中”。

　　Google前CEO施密特曾经预言，仅仅品牌展示广告，2020年整个市场规模就将达到2000亿美元，而这正是雅虎的优势领域。

　　“雅虎如果不那么急着与Google正面冲突，而是按照自己发展品牌广告、Google发展搜索广告的定位进行经营，这么大的广告市场完全容纳得下两家公司。”吴军分析称。

　　领袖性格遭业内批评

　　精神领袖杨致远被认为缺乏真正领袖需要的气质，在面对Google、微软的竞争时，“手足无措，没有方向感。”

　　2008年，微软出价446亿美元收购困境中的雅虎，以增强自己的搜索实力和内容经营能力。雅虎的共同创始人和精神领袖杨致远犹豫再三后拒绝了收购。这一决策过程亦引起了业内人士对他性格的批评。

　　2004年，3721搜索引擎创始人周鸿祎将公司出售给雅虎，并出任雅虎中国总经理。但在开发出“一搜”搜索引擎和雅虎助手等产品后不久，周鸿祎就因为与总部的冲突离开雅虎。

　　周鸿祎认为，雅虎陷入今天的困境，与杨致远的性格弱点密不可分，“最初，Google创始人曾找到雅虎出售技术，但遭到拒绝；在Google遭遇危机时，雅虎又错过了收购机会。从这一点上就能看出来，雅虎是一家缺乏远见的公司。后来跟Google争夺YouTube时，雅虎因为犹豫不决而败下阵来；Facebook又被微软以2.4亿美元的价格(只占1.6%股权)将估值抬高，不可能收购。无论精神领袖杨致远还是前CEO塞梅尔，他们都是不错的人，但并非天才，缺乏真正领袖需要的气质。在面对Google、微软的竞争时，他们手足无措，没有方向感。”

　　周鸿祎进一步分析称，在2008年与微软的收购案中，杨致远缺乏决断的个性再次成为雅虎寻求突破的障碍。微软提出收购要约后，杨致远没有清晰表态是“战”还是“降”，暧昧的态度向团队传递了错误的信息。这种首鼠两端、患得患失的做法，让他失去了团队的信任，很多人都流失了，去了微软或Google。在此过程中，Google玩了一招漂亮的“阳谋”，也向雅虎伸出了橄榄枝，让杨致远更加摇摆不定，破坏了微软的收购，最后还以“无法通过反垄断审查”为名始乱终弃。在微软和Google都表现出较高的商业智慧的同时，雅虎就显得太幼稚了，衰落就不可避免。

　　在雅虎没落之时，它在2005年8月11日做出的入股阿里巴巴的决定却成为它最赚钱的一笔投资。当时雅虎以10亿美元和雅虎中国的代价，获得阿里巴巴集团近40%的股权。时至今日，雅虎的市值在187亿美元左右，阿里巴巴集团的估值则上升到337亿美元。以此计算，雅虎持有的阿里巴巴股票价值135亿美元，已经是公司最大的资产。