央行早在《2009年二季度宏观经济形势分析》报告中就提出，内地CPI将在下半年走稳，且存在反弹可能，未来输入型通胀压力增加，内需回升，流动性宽裕，令通胀预期有所显现。

　　7月30日，国家发改委副主任彭森出席中国价格论坛时表示，未来价格走势有望进一步好转……但流动性供应充裕，价格总水平上涨压力逐渐显现。这是内地价格主管部门首次预警未来价格上涨压力。

　　央行有关负责人当天接受访问时也首次提出，将根据国内外经济走势和物价变化，对适度宽松的货币政策进行动态微调；同时，针对当前通胀预期有所显现的状况，未来需要把物价水平保持在合理可控的范围之内，为经济平稳较快发展创造适宜、适度的货币金融环境。

　　对于两大主管部门接连表态，三星经济研究院宏观组首席研究员马兹晖指出，多种推动价格上涨的因素正在积累加强，通胀可能卷土重来。

　　马兹晖认为，至少三大因素可能引发通胀。第一，银行信贷和货币供应量增长过快，可能成为引起通胀的主要因素。仅上半年，银行新增信贷即达7.37万亿元，广义货币供应量(M2)同比增长28.5%，远远高于7.1%的GDP增幅。

　　第二，国际市场大宗商品价格出现强劲反弹，可能引发输入型通胀，并向产品线下游扩散。第三，国际金融体系暂时企稳，数万亿美元救市资金可能流入实体经济，引起全球性通胀。而中国为维护人民币汇率稳定，随热钱流入，央行就被迫增发人民币买入外汇，从而增大通胀压力。

　　马兹晖认为，温和通胀有助于经济复苏，CPI上涨2%-4%，有利于刺激企业投资和居民消费，加快经济复苏。但如果在全面复苏前出现通胀，政府将面临两难的政策困境——反通胀必须紧缩信贷，但会打击复苏，甚至引起二次衰退；而如果出现“低增长、高通胀”，中国经济会陷入滞胀。