对中国的资本市场来说，刚过去的一周，显得格外的精彩纷呈，管理层连续发出的四个政令，不仅体现了在目前股市处于整体低迷的状况下，其对资本市场的周到呵护；重要的是，上述政策调整涉及到股市基本的制度变革，对整个市场制度的完善具有里程碑意义。

　　从2008年7月沪市创下6124的历史高点后，迄今已经历了近4年的下跌，尽管在2009年因为4万亿投资计划及宽松货币政策的实施释放了流动性，从而带动了股市一个长波段的反弹，但总体讲，这4年中国资本市场“熊冠全球”，与中国经济的表现极不相称。股市的疲软原因多样，既有对经济形势的悲观预期，也有股市大扩容而导致的供需结构失衡，但不能不提的一个根本因素是股市内在的制度缺陷。行政化主导的中国股市在新股发行、上市公司分红、退市及信息披露等方面，存在一系列问题，影响广大投资者对股市的信心，制约着股市功能的实现，致使资本市场在促进中国经济发展和结构转型上的贡献，微乎其微。

　　尽管对资本市场在缓解金融危机方面的作用学界存有争议，但客观来看，当前中国实体经济面临的发展困难，以及货币超发而产生的通胀压力，正是股市大有作为的时候。一个好的股市是利于缓解企业的融资困境，并可充当回收流动性的蓄水池的。当然，要股市起到如此作用，前提是广大投资者对股市有信心，而只有一个不断上升的，能让多数投资者获益的股市，才能吸引人们参与。显然，在股市存在系统性制度缺陷，并让广大股民损失惨重时，是不会有这样的吸引力的。

　　实事求是而言，对于中国股市的这“一身毛病”，管理层过去并非无动于衷，也进行过一些有力度的治理，但由于未能从整体上、从根子上对行政权力进行改造，致使问题越积越严重。这种情况直到郭树清入主证监会后才开始改观。郭主政证监会近半年来，针对股市顽疾，启动了艰难的治理之路。证监会先后推出了强制上市公司现金分红、完善上市公司治理结构、创业板退市制度征求意见、启动新一轮新股发行体制改革、打击内幕交易、降低A股交易收费标准等一系列治理措施。

　　在郭树清的股市新政中，新股发行改革和完善主板及中小板上市公司退市标准，对股市的健康发展至关重要，因而也更具基础意义。在中国股市的诸症结中，一个“进口”的问题，一个“出口”的问题，是决定资本市场健康与否的核心所系。新股的“三高”，“st”公司的大量存在和壳资源的珍贵，就是“进口”容易“出口”难的结果。它们长期以来得不到有效解决，不仅造成股市的畸形发展，更直接损害了广大投资者尤其是中小股民的利益。

　　相对于新股发行的改革以及退市制度的确立，降低A股交易费似乎意义不那么显著。但在目前情况下，其实更体现了监管层呵护股市发展和保护股民利益的用心。如上所述，股市制度漏洞长期得不到修补，会造成市场的系统性风险，这直接的受害者就是那些资金和信息都处于弱势的中小股民。而正如郭树清所说，A股市场的散户特征非常明显，中国的股市是几千万的散户占主导，而成熟市场一般都是各类机构起主导作用。这当然是由中国股市独特的发展路径所致。但一个散户主导的市场客观上会导致过度投机，而投机的最大受害者又必定是广大散户无疑。从这个角度说，改革股市制度缺陷，减少股市投机所引发的市场波动，首先受益的是广大股民。

　　中国股市在20年的大跃进后，目前到了对其系统的问题和风险，进行整体治理和改革的时机。没有对股市的彻底再造，是不可能有资本市场长期健康发展的，也不能使广大投资者从股市上得到合理回报。而郭树清的历史使命，就是确保股市再造的成功。显然，这是个并不轻松的任务，但谁要他坐上了这把交椅并点起了火呢？

　　（邓聿文中央党校《学习时报》副编审）