据了解，2013年是悲催的一年，黄金价格累计下跌幅度约为30%，连续十几年收阳戛然而止，且创下了32年来最低，而国内外看空黄金的呼声逐渐成为主流观点。

　　年报认为，乐观的宏观前景削弱了黄金避险资产的吸引力，股市大幅上涨以及美元阶段性的反弹使得黄金缺乏显著的投资机会，而美联储何时退出量化宽松政策则成为悬在黄金头上的“达摩克利斯之剑”，随时都有可能导致金价大幅下挫。

　　不过，长江期货年报同时认为，美联储退出QE将会给金价带来下行压力，然而来自亚洲的实物金逢低买盘、央行继续购金、黄金的开采成本将会对金价构成一定支撑。“同时需要考虑美联储削减QE，是否会出现利空出尽的情况，因此，2014年黄金和白银前途虽然艰难，但并不过于悲观。”

　　“资金面看，黄金etf大幅度减仓，COMEX期金净多头大幅减少。”长江期货年报分析认为，随着全球经济增长景气度改善、市场对美联储较早收缩QE的担忧情绪加重以及黄金回调令市场人气破坏严重，“2013年前三季度黄金etf及类似产品累计流出697.4吨，截至12月6日，全球最大的黄金etf-SPDR累计流出515.11吨黄金，其中大部分出售发生在2013年第二季度，下半年减持黄金的速度有所放缓。目前，黄金etf-SPDR减持黄金的行为并没有出现逆转”。

　　comex黄金期货非商业持仓净多头大幅减少，目前已降至2万—3万张左右，接近2003—2004年时的水平。

　　“不过，黄金etf最差时候可能已经过去。”长江期货年报表示，etf的卖盘大多来自美国，反映出资金流出可能与担忧收缩QE和对于美国经济向好的乐观情绪有关。“由于QE和次贷危机避险产生的黄金持有量已经大部分得到了回吐，长期做多黄金的etf持仓量数量可能在600—700吨左右。未来etf抛压黄金的力度或将继续减缓。”

　　长江期货年报预计，金银价格在现有基础上出现深幅下跌的可能性并不大，但下跌空间可能会在10%—15%之间。2014年总体趋势将以大区间振荡形式为主，黄金波动区间在1150—1450美元/盎司之间，下方极限目标位看至1000—1050美元/盎司，前期1180美元/盎司将被看作是金价是否会跌至1050美元/盎司的重要支撑位。白银波动区间在16—25美元/盎司之间，下方极限目标位看至15美元/盎司。“通过对上压力与下支撑的了解，黄金后市的展望似乎变得清晰许多，金价在未来的一段日子里或将继续振荡于区间之中，直至关键事件的发生。”

　　上海中期年报认为，由于下方面临1100-1200美元/盎司的生产成本线支撑，“金价长期处于成本线下方的可能性并不大，若金价跌至1100美元/盎司下方，则可以适当增大仓位，具体时点上，可以选择在年中6、7月的价格洼地建仓”。