11月12日发布的10月金融数据显示，中国信贷市场正在呈现稳步回落的态势，5052亿元的新增贷款创出了13个月的低点。于是，有专家惊呼，信贷规模的锐减将严重限制经济复苏，势必掣肘“稳增长”目标的实现。

　　在我看来，月度新增贷款规模的稳步回落，恰是中国经济未来数年必须坚持的基本方向，作别天量信贷带来的货币急速扩张，再也不能有丝毫的犹豫。长时间的货币超发，只能进一步恶化和扭曲经济结构，贻害转型大计。

　　其实，前十个月的信贷总量并不低，加上前三季度6.72万亿元的新增贷款，至今已经累计放出了7.2万亿元的信贷额度，直逼2011年7.5万亿元的全年水平。若按照今年最后两个月每月至少5000亿元的新增贷款额度计算，全年的这一数字势必会突破8万亿元，超过了2010年的7.95万亿元，仅次于2009年的9.59万亿元。也就是说，金融危机后4年时间，中国信贷投放表面看起来是在逐步收紧，历经两轮货币紧缩周期，但是时至今日，2012年却成为后危机时代“次高”贷款的年份。由此，何以奢谈货币政策的稳健。尤其的，放出了这么大规模的流动性，仍然难以拉动GDP回归高增长，可见这些资金有使用效率较低之嫌，信贷GDP比加速失衡的迹象日益明显。

　　学界现在有一种估计，如果2013年中国信贷格局依然实质性宽松，再放出七八万亿的天量信贷，那么这四五年累积起来的货币增量，将让CPI和房价在现有的稳定回落的基础上，再出现一轮急升，通胀反弹随时可见。而最近几个月，外汇占款由负转正，人民币屡屡触及涨停位置，升值压力明显加大，热钱汹涌之际，只怕会进一步加大经济管理的难度。

　　这四年间上马了太多的投资项目，地方政府的GDP冲动也可能会让信贷冲动有增无减。因此，要想让2013年的信贷慢下来，难度极大。如何巩固今日月度新增贷款难得“企稳”的趋势，就显得尤为关键。

　　过去十年，我国的货币扩张已经超过日本上世纪80年代泡沫期的最高点。在所有的宏观政策中，信贷宽松和货币扩张是执行得最坚定、最持之以恒的政策。现在是全面加速货币环境正常化的时候了。当务之急是整体上结束货币放纵年代，控制住货币增量是起码要求。货币投放过大，中国有可能会陷入“葫芦（通胀）和瓢（房价）”双双都按不住的攀升。

　　当此之际，遏制流动性的过快增长、加快金融体制变革，早做比晚做好。实现巨大的货币存量，尽可能地合理配置，攸关经济前途，更事关中国经济重新走上健康轨道。唯有如此，在金融危机之后所犯的“强心针”刺激经济增长的思路才能逐步得以纠正。 （倪金节财经评论员）

编辑：王秋阳